[심각] Unchained Podcast - 암호화폐 내부자/전문가 패널이 SBF Fraud의 기계 작동 방식과 몇 달 전에는 아무도 잡지 못한 이유를 설명합니다.

소개

UC Podcast의 최신 에피소드 는 무슨 일이 일어났는지에 대해 암호화폐 전문가 패널과 내부자(Dragonfly 및 Gauntlet 소속)의 믿을 수 없을 정도로 밀도 높은 토론이었습니다.

2시간짜리 에피소드이고 이 요약은 이미 TL;DW 입니다. 더 이상 줄이지 않겠다, 이 게으른 새끼들아. 이 5분 요약본을 작성하는 데 2시간의 청취와 1시간의 작성이 필요했습니다. 그것은 수십 개의 다른 뉴스 보도를 합친 것보다 더 많은 것을 다룹니다. 이것은 Netflix 다큐멘터리 전에 얻을 수 있는 최고의 내부 정보입니다.

요점 :

SBF는 FTX의 장부 관리 시스템(11:00-12:00)에 백도어를 가지고 있었습니다 . 그는 감사인이나 내부 직원에게 알리지 않는 주문/이체를 실행할 수 있었습니다. 보조 소스 . 그는 이것을 Alameda와 FTX 간에 비밀리에 자금을 이체하는 데 사용했습니다.

그가 30회 이상 사용한 SBF의 펌프 및 담보 전략 (15:30-21:30)

• ICO의 기존 펌프-덤프 전략은 코인을 생성하고 펌핑한 다음 버리는 것이었습니다. 단점은 이 작업을 한 번만 수행할 수 있고 잡히면 엄청난 문제에 봉착한다는 것입니다.
• SBF의 전략은 코인을 생성하고 펌핑한 다음 담보화하는 것이었습니다. 그는 이것을 ~35번 했다
• 이러한 똥코인(예: FTT, SRM, APT 및 들어본 적이 없는 30개)은 처음에는 유동성이 극히 적은 다년간의 하이퍼인플레이션 일정에 있었습니다. 처음에는 스테이킹 보상이 엄청나도록 설계되어 많은 초기 투자자들이 서두르게 되었습니다. 이것은 거대한 펌프로 이어집니다.
• 그들은 공급 인플레이션 이전 초기에 이러한 토큰의 가치를 기반으로 대출을 받았습니다. 토큰은 시간이 지남에 따라 가치를 잃게 됩니다.
• 모든 CeFi 회사는 이러한 펌핑된 FTX 똥코인의 가치를 기반으로 대출을 제공했습니다. 서브 프라임 대출 상황과 비슷했지만 더 나빴습니다. 서브프라임 대출의 경우 채무 불이행 시 대출 기관과 차용인 모두 손실을 입게 됩니다. Shitcoin 담보 대출을 사용하면 대출 기관만 손해를 보게 됩니다.
• CeFi 회사의 경우 대출을 빌리는 고객은 소수에 불과했습니다. 주로 Alameda와 3AC였습니다. 3AC가 다운되었을 때 CeFi 회사는 Alameda Research에만 의존할 수 있었습니다. 그리고 그것이 그들이 그들과 붙어있는 이유입니다.
• CeFi 회사는 FTX/Alameda의 담보 가치가 시간이 지남에 따라 계속 하락하기 때문에 담보 대출에 대해 소매 고객을 오도했습니다. 정기적으로 가치 대비 대출을 조정하여 Alameda를 청산한다면 유일한 대출 고객을 잃게 될 것입니다. 차용 고객이 없으면 소매 고객은 이자를 받지 못하고 떠날 것입니다.

장기적으로 계획이 실패한 이유 (21:30): 담보로 인해 그들은 똥코인과 FTT의 가치를 특정 가치 이상으로 유지해야 했습니다. FTT의 경우 $22였습니다. 아무도 더 이상 FTT를 사고 싶어하지 않자 FTX/Alameda는 손실을 감수하고 직접 매수해야 했습니다. CEO인 Caroline Ellison이 이 제안을 트위터에 올렸고 그들이 FTT를 반년 동안 이 임계 수준 바로 위에 유지했기 때문에 우리는 이것을 알고 있습니다. 그렇지 않으면 대출 청산이 시작되고 계획은 카드 집처럼 무너질 것입니다. (팟캐스트는 여기서 언급하지 않지만 SBF의 모델을 폰지 사기로 만들었습니다. 영원히 실행될 수는 없습니다.)

Alameda와 FTX의 내부 연결 (23:00-25:00): Alameda는 FTX에 상장되기 전에 FTX 똥코인을 매입했습니다. 그들은 공급 순환에 대한 내부 지식을 가지고 있었고 그것을 함께 조작했습니다. 프로젝트는 FTX에 상장되기 위해 Alameda와 파트너 관계를 맺어야 했습니다.

FTX에는 CFO나 이사회가 없었습니다. (26:45-30:00): 그들은 직원들에게 급여를 제대로 주지 않고 직원들을 통해 이탈했습니다. 그것은 바하마에서 피정을 할 때 4명의 핵심 구성원(다애적 관계)의 내부 서클에 의해 통제되었습니다. 내부 서클이 알고 있는 것과 나머지 직원들이 알고 있는 것 사이에는 엄청난 차이가 있었습니다.

FTX에 투자한 VC는 기본 감사를 무시하고 위험 관리에 실패했습니다 (35:30-38:00): FTX의 많은 전통적인 거대 VC 투자자(예: Blackrock, Sequoia, Coinbase Co-Founder's Paradigm)는 FTX에 재무 기본 사항을 요구하지 않았습니다. 실사를 한 VC 중 한 명인 Social Capital의 Chamath Palihapitiya는 FTX에 빅 4와 이사회 구성원의 감사를 요청했고 SBF는 그에게 꺼져라고 말했습니다.

Dragonfly의 Hasseb는 자신의 이야기 (37:45-39:00)를 공개합니다. Dragonfly가 Alameda의 수장이었을 때 Sam이 계속 거래를 변경했기 때문에 그들이 SBF와의 거래에서 어떻게 나갔는지에 대한 것입니다. SBF는 나중에 잠자리를 피했습니다.

Ponzi Scheme으로 SBF의 통합 시스템에 대한 논의 (59:45 - 101:00:30): Alameda와 FTX가 완전히 별도로 운영되었다면 Ponzi가 아니었을 것입니다. 그러나 그들은 FTT의 가격을 조작하기 위해 협력했고 안정적으로 유지될 수 있는 한 특정 값 이상으로 유지해야 했습니다. 그들은 더 많은 돈을 빌리기 위해 FTT를 담보로 사용했습니다. FTT 가격이 그 수준 아래로 떨어지면 대출이 청산되고 모든 것이 카드 집처럼 무너졌습니다.

감사가 부족한 한 가지 이유 (105:00:00 - 106:00:00): FTX는 팬데믹 기간 동안 성장했습니다. VC와 감사인은 사무실을 방문하여 전체 감사를 할 수 없습니다. 온통 온라인 모임이었습니다.

Sam은 효과적인 이타주의 운동을 크게 후퇴시켰습니다 (110:00 - 114:00).

FTX Collapse Explained 라는 글도 있습니다. 이 팟캐스트 에피소드를 기반으로 많은 문구가 복사되었고 나중에 게시되었습니다.