디플레이션 화폐가 가치 저장 수단이자 통화가 될 수 있는 이유

레딧 작성
작성일 2022.01.16 23:23

305 조회
0 추천
목록

Tl;dr/결론:

개인의 차원에서 보면 디플레이션 형태의 화폐는 기본적으로 인플레이션 화폐보다 우월한 형태의 화폐입니다. 합리적인 움직임은 이러한 디플레이션 형태의 통화를 보유하고 필요에 따라 인플레이션 통화로 스왑하는 것입니다. 가능성을 감안할 때 상인과 개인이 이 디플레이션 형태의 화폐로 직접 지불을 수락하는 것이 매력적일 것입니다.

금과의 비교 및 금 거래의 결점이 종종 있지만 이러한 결점은 더 이상 적용할 필요가 없습니다. 암호 화폐의 출현으로 우리는 물리적인 단점 없이 금의 장점을 가진 화폐 형태를 만들 수 있게 되었습니다.

----------

저는 이 토론이 최근에 더 자주 나타나는 것을 보았으므로 자세히 살펴보겠습니다. 간단히 말해서 통화는 인플레이션을 일으켜 사람들이 지출하도록 유도해야 한다는 주장입니다. 이를 확인하는 방법은 인플레이션 통화를 뜨거운 감자로 생각하는 것입니다. 통화로 아무 조치도 취하지 않고 현금으로 유지하면 가치가 하락할 것입니다. 따라서 소비하거나 투자하는 것이 좋습니다. 내일 당신의 음식이 (아주 약간) 더 비싸질 것이라는 것을 안다면, 당신은 오늘 그것을 사는 것이 나을 것입니다.

https://preview.redd.it/jqt6kkb272c81.png?width=602&format=png&auto=webp&s=160fc72058667fe9322a18b346ad8f741c98cf86

디플레이션 형태의 화폐(예: 공급이 고정된 통화)에서는 이러한 인센티브가 없습니다. 이 때문에 사람들은 돈을 쓰거나 투자하지 않고 비축하게 됩니다. 돈이 전혀(또는 적게) 지출되지 않으면 상인은 가격을 인하하여 사람들이 지출하도록 유도합니다. 가격 하락으로 소비자들은 구매하려는 품목이 지금보다 다음 달에 다시 더 저렴해질 것으로 기대하기 때문에 품목을 구매하기 위해 더 오래 기다리기를 원합니다.

이것이 암호와 관련이 있는 것은 사람들이 종종 암호가 통화가 아닌 가치의 저장소로 간주될 수 있다고 주장한다는 것입니다. 평가절하되지 않을 고정 공급 자산에 돈을 저축하고 인플레이션 통화를 사용하십시오. 이 때문에 암호화폐는 돈으로 사용되지 않습니다. 사람들은 가치를 높일 가능성이 있는 암호화폐를 보유(HODL)하는 동시에 가치가 감소할 법정화폐를 지출합니다. 이 때문에 암호화폐에 대한 네트워크 효과는 발생하지 않으며 단지 저축(및 투기) 수단으로 남아 있습니다.

화폐가 인플레이션이 되어야 한다고 믿는 사람들의 주장을 대변하기를 바라는 마음에서, 나는 이 견해가 어떤 의미에서는 올바르지 않다고 믿는 이유와 우리가 가지고 있는 특정한 형태의 비인플레이션 통화 문제에서 비롯된 것이라고 생각하는 이유에 대해 알아볼 것입니다. 지금까지는 디플레이션 형태의 화폐에 대한 근본적인 문제라기 보다는 지금까지 보아온 문제입니다.

디플레이션 화폐가 우수한 가치 저장 수단인 이유

가치가 상승할 가능성이 있는 자산(디플레이션)과 가치가 하락할 가능성이 있는 자산(인플레이션) 중 하나를 선택해야 할 때 합리적인 움직임은 인플레이션 자산에 지출하는 것입니다. 뜨거운 감자를 전달하는 것이 좋습니다. 그러나 일반적인 핫 포테이토 게임에서와 같이 리시버는 핫 포테이토를 가능한 한 빨리 전달하는 동시에 더 단단한 형태의 돈을 보유하는 것을 선호합니다.

여기서 더 큰 문제는 개인이 인플레이션 통화 또는 디플레이션 통화로 지불하는 것을 선호하는지 여부가 아닙니다. 오히려 뜨거운 감자를 바로 전달할 수 있는 옵션이 있는 경우 누가 뜨거운 감자를 들고 있는지에 대한 것입니다. 내가 미국 달러를 받는 상인이고 이것을 고정 공급 형태의 화폐로 즉시 전환할 수 있다면 그것이 더 현명한 조치인 것 같습니다. 그렇게 하는 마찰이 충분히 낮으면 며칠 후에 인플레이션 통화로 다시 전환해야 하는 경우에도 더 단단한 형태의 돈을 보유하는 것을 선호합니다.

이 과정을 끝까지 진행하면 다음과 같은 질문이 나옵니다. 누가 뜨거운 감자를 들고 있고 왜 그런가요?

이에 대한 현재의 대답은 뜨거운 감자에는 적어도 일부는 사용하고 유지하는 데 매력적으로 만드는 몇 가지 특성이 있다는 것입니다. 고정 공급 화폐보다 안정적인 경향이 있습니다. 핫 포테이토 머니는 매년 다른 통화에 대해 2-30% 변동할 수 있지만 현재 고정 공급 자산은 하루에도 그만큼 변동할 수 있습니다. 하루에 지출 능력의 30%가 사라지는 것을 볼 수 없는 개인이나 기업으로서 이러한 변동은 바람직하지 않습니다. 또한 정부는 이 뜨거운 감자 돈으로 지불되는 것을 좋아하고 대부분의 장소에서 일반적으로 받아 들여지며 뜨거운 감자 돈은 큰 네트워크 효과를 제공합니다.

디플레이션 통화를 사용하고 싶지 않은 사람들은 어떻습니까?

나는 이 주장이 인간의 삶의 방식과 상반되는 인간의 유연성을 가정하고 역사가 우리에게 보여준 것과 상반된다고 믿습니다.

평균적인 사람이 얼마나 버는지, 그리고 평균적인 사람이 지출하는 금액을 보십시오. 대부분의 사람들은 돈의 가치보다는 집세, 모기지, 음식 및 기타 필수품 구입에 훨씬 더 몰두합니다. 재미있는 사고 실험으로 칫솔이 필요하다고 가정해 보겠습니다. 다음 달에 칫솔이 1% 더 저렴해질 것이라고 생각한다면 당신은 칫솔 구매를 미루겠습니까?

여기에서 우리가 지적할 수 있는 매우 구체적인 예가 있습니다. 기술(그리고 삶의 대부분의 것들)은 시간이 지날수록 더 저렴해집니다. 당신이 텔레비전 시장에 있었다고 가정해 봅시다. 특히, 2020년 3월 29일이고 우리는 LG OLED55CX6LA 가 있으면 좋을 것이라고 생각합니다. 시장의 탑입니다. 가격을 확인해보니 소매가는 2099유로였습니다. 약간 가파르다.

구매를 3개월 연기하기로 결정했습니다. 2020년 6월 29일에 이미 €1668에 TV를 구입할 수 있는 것으로 나타났습니다! 3개월 후인 2020년 9월 29일에는 €1299입니다. 1년 후, 우리는 이 똑같은 TV를 €1098에 구입할 수 있습니다.

https://preview.redd.it/hhlfb2f372c81.png?width=602&format=png&auto=webp&s=e63ffdb347c51b427ac925bf20e67c7a85a88014

대부분의 사람들은 이것을 잘 알고 있으며 텔레비전, 엔터테인먼트, 컴퓨터, 냉장고, 식기 세척기 및 기타 과다한 것들에도 적용된다는 것을 알고 있습니다. 품질을 동일하게 유지하면 거의 모든 것이 저렴해집니다. 그러나 사람들은 무한히 기다리지 않습니다. 그들은 지금 갖고 싶은 것을 사거나 충분한 돈을 모았을 때(또는 신용을 사용하여) 구매합니다.

이것은 우연이 아닙니다. "모든 것에 대한 수익률, 1870–2015 "에 대한 훌륭한 연구에 따르면 세계 대부분의 국가에서 인플레이션(p17)을 고려할 때 국채 및 어음의 실질 수익률이 양수였습니다. 1980년대 이후로 전 세계 모든 국가에서 평균적으로 양성이었습니다.

https://preview.redd.it/4pvcdf4472c81.png?width=602&format=png&auto=webp&s=39df26ee074629812708c7cfbefddc91524bc9b9

은행 예금 계좌에 대한 데이터는 특정 국가를 제외하고는 찾기가 더 어렵습니다. 특정 국가를 살펴보면 국고채나 어음보다 예금보증보험에 가입한 은행예금이 더 높은 이율을 제공하는 경향이 있습니다.

사람들의 돈이 내일이나 지금부터 1년 후에 더 가치가 있기 때문에 사람들이 디플레이션 통화 시스템에서 구매 및 투자를 연기한다고 일반적으로 언급됩니다. 위의 내용은 사람들이 지금부터 1년 안에 더 가치가 있을 것이라는 것을 알고 작든 크든 이미 투자할 수 있는 안전한 자산이 있지만 아직 디플레이션 붕괴를 본 적이 없다는 것입니다. 그것은 사람들이 새 TV, 컴퓨터 또는 기타 무수히 많은 구매를 연기함으로써 이미 자신에게 유리한 "디플레이션" 작업을 가질 수 있음을 보여줍니다. 그러나 우리는 아직 디플레이션 붕괴를 보지 못했습니다.

비인플레이션 통화는 어떻게 통화로 작동할 수 있습니까?

이 기사의 앞부분에서 인플레이션 통화가 지속적으로 전달되는 뜨거운 감자로 어떻게 보일 수 있는지 언급했습니다. 문제는 누가 뜨거운 감자를 들고 있느냐로 바뀝니다. 훨씬 더 중요한 질문은 왜 , 기본적으로 누구나 뜨거운 감자를 들고 싶어 하느냐는 것입니다.

근본적인 관점에서 생각해보면 감가상각되는 현금은 최대한 적게 보유하고 싶습니다. 즉, 인플레이션 화폐로 대금을 받았을 때 최대한 빨리 현금으로 환전하는 것을 선호합니다. 다른 사람에게 지불할 때 필요에 따라 인플레이션 통화로 다시 변환하여 지불합니다.

그러나 — 이것이 계속되고 더 많은 사람들이 이런 식으로 생각함에 따라 인플레이션 통화로 다시 전환하는 단계는 의미가 없습니다. 내가 내 돈을 고정 공급 통화로 보유하고 당신이 고정 공급 통화를 가지고 있지만 나에게 지불하기 위해 인플레이션 통화로 변환하는 경우, 그것은 비효율적인 형태의 교환처럼 보입니다.

상인으로서 나는 기꺼이 귀하의 고정 공급 통화를 사용하고 지불을 위해 이 고정 공급 통화를 수락함을 알려드릴 수 있습니다. 고정 공급을 인플레이션 통화로 변환하는 번거로움을 덜어주고 인플레이션 통화를 고정 공급 통화로 다시 교환해야 하는 번거로움을 덜어줍니다.

우리가 환상적인 가치 저장 수단이자 환상적인 통화인 화폐 형태를 가질 때 완전한 효율성을 얻을 수 있습니다. 둘은 서로를 강화합니다. 그런데 왜 우리는 이것을 지금까지 보지 못했습니까?

금본위제와 그 결점

이 시점에서 내가 왜 아직 금본위제를 다루지 않았는지 궁금할 것입니다. 상대적으로 고정된 공급 통화의 예입니다. 그러나 우리가 광범위하게 관찰하는 것처럼 오늘날에는 사용되지 않는 반면 금은 가치를 저장하는 역할을 합니다. 왜 그런 겁니까?

많은 경제가 때때로 직접 금 기반 교환 시스템을 가지고 있습니다. 금화(과 은화)가 널리 유통되었습니다. 로마 아우레우스는 금화였으며 나중에 비잔틴 솔리두스로 대체되었습니다. 이탈리아 데나리, 스페인 디네로 및 피렌체 플로린이 잘 알려진 예입니다.

이 통화는 국가 및 국제적으로 사용되었습니다. 금은 기본 계층 자산이며 가치는 물리적 금 자체에 있습니다. 이 때문에 거래할 때 신뢰가 필요하지 않았습니다. 다른 나라에서 빚을 청산한 국가는 금으로 처리하는 것을 선호했습니다. 왜냐하면 한 번 지불하면 완전히 청산되기 때문입니다. 부채 청구도 없었고, 단순한 교환을 넘어 상대방을 믿을 필요도 없었습니다.

그러나 금을 휴대하는 것은 기껏해야 불편합니다. 다른 문제 중에서 금은 무겁고 도난당할 수 있습니다. 이 문제를 해결하기 위해 신뢰할 수 있는 당사자(오늘날 우리가 은행이라고 생각함)가 금을 안전한 장소에 보관할 것을 제안하고 그 대가로 예치된 금에 대한 종이 청구권을 제공했습니다. 신뢰할 수 있는 당사자가 충분히 신뢰할 수 있는 한 이 문서의 주장은 "금만큼 우수"하면서도 운송, 보호 및 사용이 훨씬 쉽습니다.

그러나 이것은 또한 은행이 이자를 받는 대가로 이 금을 다른 사람에게 빌려줄 수 있게 합니다. 모든 사람들이 동시에 금을 되찾기 위해 오지 않는 한, 이것은 잘 작동하고 은행에 약간의 수입을 제공합니다.

이것을 짧게 유지하기 위해 Ray Dalio의 "변화하는 세계 질서를 다루기 위한 원칙: 국가가 성공하고 실패하는 이유"는 환상적인 읽기입니다. 그것은 그러한 시스템의 다음 단계와 왜 우리가 경화폐와 명목화폐에서 밀물과 썰물을 보는지 설명합니다.

이 분석의 중요한 부분은 우리가 순금 교환 수단으로 금을 사용하는 것에서 금에 대한 청구 및 궁극적으로 명목화폐로의 이동을 반복적으로 목격한 이유입니다. 금의 (상대적으로) 고정 공급이 근본적으로 거래하기에 불건전하기 때문이 아닙니다. 제한된 이동성/이전성 및 분할성 및 보안 비용과 같은 금의 다른 특성은 교환 매체로 사용하기에 이상적이지 않다는 것을 의미합니다.

금은 휴대하기가 무겁습니다. 큰 금액을 이체하는 것은 도난 위험이 높아져 보안 비용을 지불해야 하기 때문에 비용이 많이 듭니다. 그것을 작은 금액으로 나누는 것은 어렵습니다. 금으로 몇 센트를 지불해 보십시오. 반대로 멀리 있는 사람에게 매우 많은 금화를 지불해 보십시오. 운송 비용이 많이 들 것입니다.

이러한 결함을 수정

금으로 결함을 수정하면서 명백하고 불변하게 고정된 공급을 갖는 자산을 생성할 수 있었다고 가정해 봅시다. 이 자산은 어디서나 쉽게 이동할 수 있으며 20억을 이체할 수 있는 것처럼 쉽게 2센트를 이체할 수 있습니다. 이러한 송금은 즉시 확인되지만 거래에는 수수료가 부과되지 않습니다. 금과 마찬가지로 그러한 송금이 신뢰할 수 없는 방식으로 이루어지고 사람들이 가지고 있지 않은 돈을 쓸 수 있는 방법이 없다는 것이 가장 중요합니다.

암호 화폐의 아이디어는 주로 그러한 형태의 돈을 제공하는 것입니다. 이것은 많은 돈이 암호 화폐로 흘러 들어가는 이유 중 하나이며 많은 사람들이 그것에 대해 열광합니다. 비트코인은 이것의 첫 번째 버전이었지만 몇 가지 결함이 있습니다. 예를 들어 비트코인을 전송하는 것은 즉각적이지 않으며 상당한 비용이 듭니다. 그것은 극도로 나눌 수 없으며 가장 중요한 것은 보안을 보장하지 않는다는 것입니다.

비트코인의 보안은 비트코인 채굴에 따른 보상을 놓고 경쟁하는 많은 채굴자들의 탈중앙화에서 비롯됩니다. 동시에 비트코인 채굴에는 비트코인이 설계된 방식으로 인해 규모의 경제가 수반됩니다. 즉, 비트코인은 시간이 지남에 따라 중앙 집중화 및 보안 손실을 장려하도록 설계되었습니다. 자세한 내용은 "시간이 지남에 따라 암호화폐의 99%가 중앙 집중화되는 이유 "를 참조하십시오.

그렇다고 해서 암호화폐가 전체적으로 실패했다는 의미는 아닙니다. Nano는 전 세계 어디에서나 수수료 없이 즉시 송금할 수 있는 암호화폐입니다. 고정 공급이며 거의 무한대로 나눌 수 있습니다(최대 소수점 30자리). Bitcoin과 달리 Nano는 시간이 지남에 따라 중앙 집중화되지 않고 대신 분산화됩니다.

이 기사를 더 길게 만들지 않기 위해 특정 암호 화폐가 이러한 문제를 해결한 방식에 관심이 있는 사람들을 위해 "가치 저장으로서의 암호 " 및 "암호화폐의 장기적인 미래"에 연결합니다.