"약세장"과 ETH 합병을 기대하는 코히런트 투자 논문

이것을 다른 스레드의 다른 사용자에게 조언으로 썼지만 자체 OP로 유용하다고 생각합니다. 내 일반적인 전략은 DCA를 ETH로 변환하고 그렇게 하는 동안 소프트 쇼트하는 것입니다. 나는 기초논문에 투자한다. 내 프레임 워크는 다음과 같습니다.

암호 화폐 사이클은 왜 발생합니까?

작업 증명의 특성과 자본이 가장 큰 원본 자산인 BTC에서 작동하는 방식 때문입니다. BTC 보안은 운영비가 고정된 채굴자들이 제공합니다. BTC는 이 보안에 대한 보조금으로 공급을 방출하고(네트워크의 txn 수수료에 추가하여) 이 방출은 절반으로 반감하여 공급으로 2100만에 도달합니다.

그렇게 되면 시장의 구조적 판매자(BTC 채굴자)는 고정된 운영 비용으로 인해 낮은 가격에 판매할 의사가 없어 가격이 상승하게 됩니다. 이 느린 상승은 들어오는 자본으로 인해 상승함에 따라 똑똑하고 멍청한 돈을 끌어들입니다. 이 수요는 법정화폐($)이며 현재 가격으로 확장되지 않습니다.

그러나 가격이 상승함에 따라 구조적 판매자(광부)는 기하급수적으로 판매에 대한 인센티브를 더 많이 받고 그렇게 합니다. 이 판매 압력은 기본 온체인 토큰/자산(BTC)에 있으며 현재 가격에 따라 조정됩니다.

결국 새로운 매니아 자본에 대한 선형/쇠퇴하는 수요는 구조적 판매에 의해 추월됩니다. 이것은 두려움과 더 많은 항복으로 이어집니다. 이 주기를 눈치채고 머문 채 채굴자들은 물론 운영비 이하로 팔지 않는다. 따라서 가격은 자연 수요와 구조적 공급 사이의 균형으로 돌아갑니다. 일반적으로 도망치지 않고 머물렀기 때문에 반감기 전보다 높습니다.

암호화폐를 근본적으로 어떻게 평가하십니까?

전체적으로 비잔틴 내결함성을 갖춘 블록체인은 가치/토큰화된 가치(자산)의 보유, 확보 및 교환에 대한 신뢰의 경제적 거래 비용을 줄이는 기술을 사용하는 방법입니다. 이에 대한 효율성은 외부 공격에 대한 보안 수준, 원장에 존재하는 흥미로운 노드/사용자 수 및 예상 수명에 따라 결정됩니다. 이러한 요소가 경제적 대역폭을 결정하고 일반적으로 해당 사슬에 살고 있는 자신의 위험을 감수할 수 있는 자본의 양을 결정하기 때문입니다.

1. 보안 -> 거래를 검열/롤백하거나 이중 지출 등을 위해 체인을 공격하는 경제적 비용. 반복적인 공격/재공격의 한계 비용도 포함됩니다.
2. # 흥미로운 노드/사용자 -> Metcalfe의 법칙; 즉, 네트워크 가치의 상한선 또는 네트워크의 사용 사례는 노드 수에 의해 결정됩니다. 더 흥미로운 일이 발생할 수 있기 때문입니다(예: 10명을 연결하는 전화 네트워크는 일반적으로 100,000명을 연결하는 전화망보다 덜 유용합니다). metcalfe의 법칙과 관련된 또 다른 요소는 존재하는 "기본 자산 보내기/받기" 이외의 흥미로운 기능/동작의 수입니다.
3. 사슬의 기대 수명 -> 린디 효과, 수명의 중간에 무언가를 관찰할 가능성이 가장 높은 수학적 추측이므로 X가 Y년 동안 생존했다면 X의 기대 수명은 2Y입니다. 가치/TVL이 있는 블록체인에는 허니팟이 있습니다. 이 허니팟은 체인이 존재하고 공격으로부터 성공적으로 방어된 시간 동안 이 포트 값의 적분입니다. 사슬에 들어오고 나가는 자본의 편안함에 대한 대략적인 "요인"입니다.

이 프레임워크는 BTC 시가총액이 ETH보다 높은 이유와 ETH 시가총액이 모든 alt-L1 경쟁업체에 비해 가장 큰 이유를 일관되게 설명합니다. 아무도 타임머신을 가지고 있지 않기 때문에 새로운 alt-L1과 새로운 BTC 클론은 블록체인 주변의 생태계를 유지하는 데 필요한 린디, 흥미로운 노드 수, 유동성, 보안 등을 구축할 수 없습니다.

결정적으로, 이 새로운 기술의 사용 사례에는 단순하고 복잡한 금융 이외의 많은 잠재적 사용 사례에서 사용을 방지하는 계산 확장성이라는 다른 제한 요소가 있습니다. 현재 보안 또는 # 흥미로운 노드/사용자를 희생하지 않는 이에 대한 솔루션은 없습니다(더 크고 더 빠른 블록이 있는 alt-L1은 보안을 상실하고, 롤업 및 zk 롤업은 구성 가능성을 잃으므로 기존 ETH 에코시스템에 대한 일부 연결이 손실됩니다). 그러나 ZKP와 같은 롤업 및 새로운 수학은 정보 압축 및 "검증된" 오프체인 계산/상태 변경을 허용하며 많은 보안과 모든 구성 가능성을 희생하지 않는 확장에 대한 현재 최고의 솔루션입니다.

앞으로의 좋은 전략은 무엇입니까?

거시적 환경과 우리가 속한 사이클의 진행/시간 때문에, 떨어지는 칼날을 잡는 헤지 캐싱의 단점을 축적하고 베팅하는 것이 가장 좋습니다. 현재 지배적 인 통화 시스템 (Fed)은 인플레이션 / 상품 가격 상승, 해당 정책의 변경 또는 BTC 또는 ETH에 대한 흐름의 근본적인 구조적 변화 (예 : 반감기)와 싸우기 위해 통화와 자본 공급을 긴축하고 있습니다. 가장 큰 린디와 시가 총액을 가진 두 개의 체인이 필요합니다.

다음 연준 회의는 6월에 열리며 여전히 매파적이거나 약세일 가능성이 높습니다. 그러나 현재의 우울함과 운명에 반대되는 특정 사항: 월간 인플레이션은 ~4%인 반면, Y에서 Y로의 더 느린 CPI 인쇄는 많은 사람들이 똥코인 가방을 실링할 때 인용하는 것과 같이 8%입니다("HFSP with 8% 인플레이션 달러!"). 이는 연준이 자본 공급 축소를 완화한다는 의미일 수 있습니다.

다년 약세 시장의 불운함에 대한 또 다른 반설은 순수한 지분 증명이 동일한 보안 비용으로 훨씬 더 많은 보안과 반복 공격의 높은 한계 비용을 제공하기 때문에 Ethereum 병합이 ETH의 구조적 판매자를 줄일 것이라는 것입니다. 수수료 또는 시뇨라지 공급 인플레이션. 개인적으로 소프트웨어 엔지니어이자 경험 많은 거래자로서 나는 이것을 멍청한 돈과 심지어 약간의 똑똑한 돈으로 가장 저렴한 사실로 봅니다. 이 변화는 BTC 반감기와 유사한 흐름의 심각한 구조적 변화이지만 BTC만큼 자본화에 덜 지배적이기 때문에 ETH 생태계 외부의 자산에 영향을 미칠 가능성은 적습니다.

그러나 ETH의 구조적 흐름은 다음과 같은 이점이 있습니다.

• 보안 비용 감소 및 현재 가격 및 mcap에서 연간 약 7-90억 달러의 구조적 매도 압력. 병합으로 인해
• 사용자 또는 롤업의 낮은 온체인 활동만으로도 유효성 검사기 seignorage에서 공급을 대체하기에 충분합니다.
• MEV로 인한 스테이킹 수익률의 추가 수요(검증인 및 검증인이 있는 분산형 ETH 스테이킹 풀은 MEV를 추출할 수 있음)

따라서 제 전략은 다음과 같습니다.

1. I DCA $25,000-$40,000의 ETH, 이 ETH를 Aave 또는 Alchemix에 잠급니다.
2. DCA의 ETH에 대해 마이너스 이율(Alchemix) 또는 플러스 저금리(Aave)로 ETH로 차입합니다.
3. 나는 Arbitrum에서 ETH를 GLP로 교환합니다(반은 안정되고 반은 ETH/BTC/Uni 등인 매우 우수한 분산형 perps 교환을 위한 유동성 풀). ETH에서는 ~13% APR, 약 11% APR GMX
4. ETH의 가격이 계속 하락하면 GLP는 천천히 하락하여 ETH에 대한 소프트 숏을 제공해야 합니다. 가격이 $1600이고 빌린 ETH를 $1800에 판매했다면 GLP -> ETH에서 전환하고 대출금을 상환하고 차액을 추가 ETH로 유지할 수 있습니다.
5. 가격이 오르면 GLP APR은 차입한 ETH를 천천히 상환하는 데 도움이 됩니다(Alchemix에 대한 마이너스 이자와 추가).
6. 거시적 상황이나 시장 상황이 바뀌면 GLP를 ETH로 다시 전환하고 부채를 상환하거나 충분하지 않은 경우 rETH로 전환하고 장기 보유(년)를 기다리고 필요한 경우 담보를 소각하여 매각합니다.

편향 면책 조항: 저는 현재 이더리움 축적 뒤에 약 500,000달러의 자본을 배치하고 있지만 Fed / 매크로는 적대적이며 병합은 정보가 낮은 시장 참가자에게 가격을 올바르게 책정하는 데 여전히 위험합니다.